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没有长期价值，“护城河”就是纸老虎很多人对护城河这个概念的认识很僵硬，就是一定要做成垄断。实际上我不认为这是一个好的思维模式。我经常开玩笑说，做就要做成一个大的，做大了就要做成一个永恒的，永恒不就垄断了嘛？但是我又加了一句：“早死早超生”。什么叫早死早超生？自己要颠覆自己。换句话说，我对护城河的理解，实际上是一个动态的变化中的护城河。这个护城河的核心就是一句话，能不能不断地、疯狂地创造长期价值。如果你不能够创造长期价值，这个护城河就是纸老虎。

（一） 2011年1月4日至2011年4月11日期间生产的部分奔腾B70汽车，共计10906辆；（二） 2013年9月2日至2016年1月4日期间生产的部分奔腾X80汽车，共计133350辆；（三） 2013年9月4日至2015年9月19日期间生产的部分奔腾B90汽车，共计6124辆；

对于投资者来说，净资产收益率是反映投资回报的一项重要指标，亦是公司竞争力主要体现。熊猫乳品相关负责人表示：“公司经过新三板多轮融资，其经济效益以及净资产收益率水平会逐步恢复到正常水平”。据Wind数据显示，在2018年三季报中，熊猫乳品1—9月实现营业收入4.06亿元，同比仅增长1.77%；归属母公司净利润6333.40万元，同比增长7.65%。单看第三季度，熊猫乳品归属于挂牌公司股东的净利润下滑24.28%。

文/杨晨（学者）编者按：中国横道河子猫科动物饲养繁育中心，一只七岁的虎妈去年产下三胞胎后，今年又再接再厉生下了4只萌萌哒虎宝宝。4月20日，四胞胎虎宝宝迎来了满月。饲养繁育中心配置高配“月子餐”四胞胎虎宝迎来满月一天要吃20个鸡蛋，喝一斤羊奶，这是谁的食谱？其实这是中国横道河子猫科动物饲养繁育中心一名虎妈的高配“月子餐”。

其次，技术创新是在飞行中换发动机，必须直接为业务带来增量，为行业创造价值，而不能为了创新而创新。这就很考验创新的前沿性与实用性的平衡，以及创新与企业原有系统的耦合能力。我们做的价值创造就是用科技赋能每一个企业。我们是Solution Capital， 提供解决方案的资本，我们的解决方案就是利用科技的力量，为合适的人提供正确的激励，让大家共同创造价值，靠价值创造把蛋糕做大。

按照安排，民法典编纂采取的是两步走的工作思路。第一步，出台民法总则。第二步，编纂民法典各分编，适时出台民法典。2017年3月，十二届全国人大五次会议审议通过了民法总则，完成了第一步。据臧铁伟介绍，民法典各分编分别于2018年12月、2019年4月和2019年6月提请常委会进行了二次审议。8月的常委会还将对民法典的两个分编进行三审。